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广发证券:海外市场对A股二季度关注点

2019-10-18 08:25:42来源:励志吧0次阅读

广发证券:海外市场对A股二季度关注点 2018-04-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

A股入MSCI,后续关注权重提升进程及时间表A股即将正式被纳入MSCI,市场关注此举可为A股带来多少增量资金。配置类资金主要分为三大块:1)被动配置类资金响应速度较快,但由于A股占比不大,预计规模在1000亿人民币数量级。主动配置的资金分为两类:2)之前对A股关注较多的主动配置资金。因为MSCI的拟纳入标的偏重蓝筹,且均为沪股通和深股通标的,因此该类资金此前的参与程度已经较高,A股被纳入MSCI并不构成重要持股或增配逻辑,反而存在套利资金后续可能获利了结造成股价波动的担忧;3)另一类主动配置资金对A股关注仍较少,但以MSCIEM等指数为比较基准。该类资金会逐步提升对A股的关注程度。然而由于A股纳入MSCI的初步占比小,从关注到实际参与投资交易还需时日。后续应重点关注A股在MSCI当中的权重能否不断提升以及大致时间表。

对中国经济并不悲观中国经济进入转型期,类似以往靠基建、房地产投资刺激来拉动的举措会减少,当前经济结构下,若传统经济快速下滑造成的缺口,新经济还较难弥补。但脱离平稳的经济环境,转型和升级均难实现,因此政府经济转型的决心和后续对实体经济的呵护举措并不矛盾。同时叠加外围经济环境向好的支撑,因此对经济的看法并不悲观。

二季度关注事件:1)美联储货币政策是否会加速收紧对联储加息是否会从全年3次目标3%变成4次甚至更多的看法各不相同。但美国当前经济表现强劲,尽管企业盈利向好对股价有一定支撑,但若货币收紧加快,则对已在高位的美股估值会形成明显压制,连带效应下港股波动加剧。3月21日联储议息缓解了部分投资人的收紧加速预期,美国10年期国债收益率从2.89%下行至3月29日的2.74%。但后期如果美国通胀指标上行,市场还是会重回担忧。

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