中甲

广州汽车集团股份有限公司跟踪评级报告

2019-10-18 10:07:25来源:励志吧0次阅读

名 称 额 度存续期 跟踪评级结果 上次评级结果

07 广汽债 6亿元2007/12/11-2017/12/11 AAA AAA

09 广汽集MTN1 33 亿元2009/4/13-2014/4/13 AAA AAA

09 广汽集MTN2 34 亿元2009/4/29-2014/4/29 AAA AAA

跟踪评级时间:2012 年7 月30 日

评级观点

集团股份有限公司(以下简称“公司”)是国内汽车行业大型企业集团之一。跟踪期内,公司实现A股整体上市,整车业务发展态势良好,公司研发能力、供应商管理、销售渠道等方面也有明显进步,整体偿债能力仍然较强。联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)也关注到中国汽车市场竞争激烈、公司对日系品牌及合资外方依赖程度高等因素对其经营发展带来的短期不利影响。

受汽车购车优惠政策退出等因素影响,2011年中国汽车市场增速明显放缓,但国民经济持续增长、居民消费结构不断升级等中长期积极因素将支撑中国汽车工业转入稳定发展阶段。公司加快并购重组与合资合作,在全国战略布局初步形成,产品结构趋于优化。随着重大项目陆续建成、重组资产有效整合,公司行业领先地位将得以巩固,有望继续保持很强的偿债能力。

为“07广汽债”提供无条件不可撤销连带责任保证担保,经联合资信公开评级,国家开发银行主体长期信用等级为AAApi,整体担保实力很强,更好地保证了07广汽债本息偿还的安全性。

综合考虑,联合资信维持公司主体长期信用等级为AAA,评级展望为稳定,并维持“07广汽债”、“09广汽集MTN1”和“09广汽集MTN2”的信用等级为AAA。

优势

1. 公司汽车产销规模位居中国第六位,是国内领先的中高档乘用车制造商,行业竞争地位突出。

2. 公司与、等国际知名汽车厂商建立了长期紧密合作关系,可持续分享和借鉴合作伙伴先进的技术研发与管理理念。

3. 公司中高级系列轿车雅阁和凯美瑞持续畅销国内市场,加之不断推出精品车型,公司盈利能力较强,财务弹性良好。

4. 公司现金类资产规模大,对存续内待偿还债券保护能力强。

5. 国家开发银行担保实力很强,有效提升“07广汽债”信用水平。

关注

1. 跟踪期内,购置税优惠政策退出、部分城市限购给汽车市场带来不利影响。

2. 国内汽车行业竞争激烈,加之钢材等主要原材料价格跟踪期内波动较大,在一定程度上挤压了公司的盈利空间。

3. 公司经营与利润高度集中于广汽丰田和广汽本田,合资公司在整车、核心部件及关键技术上主要依靠合作伙伴支持,对外方依赖程度较高。

4. 跟踪期内,受和泰国洪水影响,公司合营企业产销量有所下滑。

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