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日常消费品:事件趋于平复 信心尚待修复

2019-10-20 18:34:13来源:励志吧0次阅读

日常消费品:事件趋于平复 信心尚待修复 2012-12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周茅台批发价为1290(下降40元),五粮液690(下降10元),157 为790元(下降10元)。

行业分析白酒:白酒板块继续受“塑化剂”事件牵连,调整幅度较大。茅台官方发布澄清公告,结合民间检测报告的反馈(五粮液、贵州茅台、剑南春、习酒和牛栏山均无超标),我们认为事件性冲击已趋于平复。板块因事件性冲击带来11月超跌有望在12月收复部分失地,然而投资者信心与消费者信心的修复尚待时日。

白酒板块的深度下行调整为1 年的投资奠定基础,1 年白酒投资五步曲:

1)第一步,龙头企业对塑化剂事件的逐一澄清,有望收复事件冲击失地;2)第二步,等待高端酒一批价企稳,价格企稳才能看清1 年高端酒增长速率; )第三步,等待1 Q1财报,奠定全年成长基调;4)第四步,中低端酒放量将是支撑1 年增长的最大动力,1 年投资标的应向收益“口红效应”的企业倾斜;4)第五步,投资“家电化”,白酒板块的投资将不再是“买入并持有”,而更因重视波段投资。1 年大部分白酒企业仅10倍左右的估值,如果有确定的 0%增长,则投资者仍能捕获业绩增长带来投资收益。目前板块投资仍处在第一步,继续维持归核投资建议,春节前白酒首选“一大一小”核心组合:茅台、老白干。

食品:如期下跌,维持低位震荡判断。我们在月初即放弃一篮子配置策略,采取个股精选策略,即认为行业很难发生整体估值中枢的上升和盈利的提升。年底之前,从消费预期好转到估值切换,都很难得到证明,虽然食品板块已经连续调整一个月以上,但板块风格很难在预期未有明显改善的情况下反转,继续维持本周行业低位震荡的判断。对于明年一季度的低基数行情仍可期待,但市场审美向周期行业的转换使我们采取精挑细选的策略。挑估值低有弹性的洽洽、好想你,以及稳健的克明。伊利和双汇持续推荐,会成为小股票下跌时食品类的避险品种。提示洽洽(002557.SZ)的低估值和焕然一新的1 年新品、克明面业(002661.SZ)低风险的单品成长、好想你(002582.SZ)12年业绩的确定性和1 年动态估值的提升、双塔食品(002481.SZ)1 年蛋白粉销量爆发机会。。

投资建议维持行业增持评级。本周白酒首选“一大一小”核心组合:茅台、老白干,同时兼顾古井贡酒、沱牌舍得、五粮液的投资机会。本周大众食品首选洽洽食品、克明面业、好想你、双塔食品。大众食品大市值公司推荐双汇发展、伊利股份。

投资面的建议:在行业不确定性大的性品种我们建议配置老白干酒(市值小弹性充足)。开春后,可结合明年一季报及各厂商实际情况再选择加仓机会。

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