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加快推出原油期货助力经济改革

2019-10-09 23:32:53来源:励志吧0次阅读

  加快推出原油期货 助力经济改革

  原油是国际上最重要的大宗商品之一,原油期货也是国际市场上最重要的期货品种。在上世纪90年代,我国曾经建立了石油交易所,推出过原油期货。但由于当时市场经济体系尚不健全,石油期货交易发育不良,在后来的期货行业整顿中,国家取消了原油期货品种。此后,国内石油企业在规避价格风险时,不得不在国际期货市场上使用套保工具。而这期间“中航油”在新加坡交易所的巨亏事件,又引发了我国石油企业是否应该进行期货交易的疑虑。但是,从国家利益和企业应对业务日益国际化的需求出发,国内要求推出原油期货的呼声一直不断。2013年11月,经中国证监会批准,上海期货交易所出资在上海自贸区内设立了上海国际能源交易中心,组织安排推出原油期货,将原油期货推向了新一轮改革的前台,对我国的石油产业、金融市场以及自贸区建设的意义都十分重大。

  首先,原油期货的推出,有助于提高我国在国际原油定价中的影响力。

  目前,我国已是仅次于美国的全球第二大石油消费国和进口国,石油对外依存度较高。据中国石油集团经济技术研究院发布的《2013年国内外油气行业发展报告》,2013年,我国石油的对外依存度达到58.1%。由于我国尚处于工业化进程中期,对石油需求的较快增长将持续相当长一段时期。在国内产量增长有限的条件下,未来石油对外依存度还将继续升高。同时,我国石油需求规模绝对值也很大,目前已占世界石油消费总量的12%左右,21世纪以来,世界新增石油需求中40%以上来自于我国。但在我国已经成为国际石油市场重要需求方的大背景下,我国石油供需对国际石油价格的影响力却非常有限。目前,我国原油进口多以Brent等国际石油期货市场价格进行计价,是一个彻底的跟随者。这种议价能力的缺失,使得我国石油企业即使在国内供需形势与国际形势背离时,也只能被动接受国际石油价格,从而遭致较大损失。不仅如此,我国为了防范外资冲击国内金融市场的风险,长期以来对资本项目进行了管制,由于国际石油价格均以美元作为计价货币,我国石油企业在交易时又面临着汇率变动风险,企业经营风险被进一步放大。随着国际能源交易平台的建成和原油期货的推出,我国石油供需形势会在交易过程中得到客观真实的体现,为我国石油企业参与国际贸易提供价格参考依据。在此过程中,随着我国石油现货市场畅通有效的生产、加工、贸易等信息发布机制的建立,“中国信息”就会逐渐渗透到国际原油价格的形成中,进而对国际石油价格产生影响。这意味着我国推出的原油期货价格将有可能成为中国乃至东亚地区进行石油贸易的基准价格之一,从而提高我国在国际石油贸易谈判中的主动权,也有助于保障国家能源战略安全。

  其次,原油期货的推出,有助于提高我国石油企业的国际市场竞争力。

  在十八届三中全会上,中央提出要推进石油、天然气等领域价格改革,放开竞争性环节价格。国务院发展研究中心在“383”改革方案中也提出,油气行业将进一步深化改革,上下游一体化的现状有可能被打破。各种政策和分析都指向了打破石油行业行政垄断、促进有效竞争市场结构形成的目标。因此,随着我国油气产业市场化改革的深入,无论是国有大型石油公司,还是民企和地方炼厂等中小型企业,都将面临越来激烈的竞争。这一过程将围绕价格的变化而展开,以价格管理为核心的风险管理能力将成为企业核心竞争力的重要组成部分。目前国内虽然已经拥有燃料油期货,但由于该品种规模小,市场化程度不高,市场参与度较低,对原油市场的影响有限。我国石油企业在国内没有价格避险工具可供使用,在对原油、成品油进行价格风险管理时不得不依赖于国际期货市场。适时推出原油期货,将有助于我国石油企业在进口端管理好价格风险,若能在此基础上进一步推出成品油等期货品种,还可进一步提高我国石油企业参与期货市场的灵活性和主动性,使得企业能够充分发挥炼化产能优势,消化过剩产能。不仅如此,目前我国石油企业通过套期保值来管理价格风险时,购买的Brent和WTI期货品种对应的是轻质原油品种,但在现货贸易中我国进口的多为中质原油,两者之间的差异常常给中国企业带来损失。上期所表示,此次我国原油期货平台拟推出的交易品种,初步确定为中质原油,原油企业的风险管理能力将得到很大改善。因此,中国原油期货的推出,将有助于提高中国石油企业生产经营的主动性和灵活性,进而提高风险管理能力和国际市场竞争力。

  第三,原油期货交易平台的推出,有助于我国金融市场的国际化建设

  随着我国金融市场的不断发展,以人民币国际化为代表的中国金融“走出去”业已成为我国金融发展的战略之一。前不久,上交所和港交所联合推出的“沪港通”对此就进行了先行试验,虽然存在金额限制,但在金融市场国际化的进程中是一大进展。而且,我国原油期货平台已经确定将引入符合资质的境外投资者参与原油期货交易。因此,原油期货若能成功推出,不仅是我国期货市场国际化的一步,也是人民币国际化的重要一环。如果能够利用原油期货等国际化品种的金融平台,实现期货市场国际化和人民币国际化紧密结合,在国际市场为人民币“走出去”又打开一个通道,将对我国金融市场与国际市场接轨,产生重要的助推作用。

  最后,原油期货的推出,有助于上海自贸区的建设和推动新一轮改革。

  我国经济结构转型升级过程中,不仅制造业面临着技术升级、劳动力成本上升、资源紧缺等诸多难题,与之相配套的金融改革也面临诸多困难。2013年8月,国家决定建设中国(上海)自由贸易试验区,率先推进金融创新先行先试改革。作为最重要的国际金融产品,证监会批准在自贸区筹建国际原油期货平台具有重大意义。在建设原油期货平台的过程中,上期所也一直强调,原油期货将采取“国际平台、净价交易、保税交割”的基本方案。进入2014年,人民银行、证监会等相关部委推出了一系列政策,进一步昭示了国家建设上海自由贸易区金融市场的决心。因此,推出以原油期货为代表的国际市场通行的大宗商品期货品种,将成为上海自贸区金融市场建设的基石之一。上海自贸区作为我国新一轮改革的试验田,其“先行先试”的改革将为全国提供借鉴。也就是说,自贸区改革试点成功与否,决定着新一轮改革中众多新举措的命运,甚至对新一轮改革的走向产生重大影响。

  (作者系中国石油大学工商管理学院副院长)

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